期貨方面，本期黑色系重振旗鼓：鐵礦石再接再厲，焦炭不改強勢，熱卷主動補漲，螺紋鋼及時跟進。其中，熱卷2010合約周五夜盤收3529元，較上周五夜盤上漲112元/噸；螺紋鋼RB2010合約周五夜盤收在3562元/噸，較上周五夜盤上漲49元/噸。從全周走勢情況看，原料端（鐵礦和焦炭）強者恒強，成材端（螺紋和熱卷）被動跟漲，期貨市場有聯動效應。
回首本期，宏觀面消息較多，原料市場繼續逞強，螺紋現貨出現反復。當前行業面出現什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看現貨交易平臺所監控到的相關庫存數據，再具體分析。
二、上海市場分析
據綜合庫存監測數據顯示：截至5月28日，滬市螺紋鋼庫存總量為36.79萬噸，較上周下降1.84萬噸，減幅為4.76%，這也是上海地區庫存連續第七周回落，環比降幅繼續收窄；目前庫存量較上年同期（27.91萬噸）增加8.88萬噸，增幅為31.82%。本期，上海地區價格小幅波動，周邊鋼廠頻繁調價，下游需求保持韌性，社會庫存延續下降。
本期，監測的滬市線螺周終端采購量為3.32萬噸，環比上周增加9.64%，終端采購量環比回升，主要是因為本周天氣適合施工，市場價格震蕩加劇，終端客戶逢低進場。從歷史數據看，本期終端采購量恢復升勢，顯示需求具有較強韌性。
本期鋼材指數回落，市場價格先弱后強：周一，主動回落，周二，弱勢震蕩，周三，再次下調，周四，低位趨穩，周五全面反彈。當下上海市場現狀是：社會庫存仍在消化，商家壓力有所減輕；終端需求保持強度，主導鋼廠有意拉漲；原料價格難以松動，期貨市場再現反彈。目前市場回升情緒還在釋放，預計下周鋼材指數有補漲空間。
二、庫存總結分析
本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1562.24萬噸，較上周減少60.47萬噸，減幅為3.73%。這是全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續第十一周回落，降幅環比減少，主要原因是華中、華東、華南等地去庫存進度稍緩。對比歷史數據，當前庫存已經較年度高位減少超過1000萬噸，預計后期降幅進一步收窄。
主要鋼材品種中，本期螺紋鋼庫存量為804.15萬噸，環比上周減少33.74萬噸，減幅為4.03%；線盤總庫存量為236.64萬噸，環比上周減少15.69萬噸，減幅為6.22%；熱軋卷板庫存量為292.06萬噸，環比上周減少8.65萬噸，減幅為2.88%；冷軋卷板庫存量為129.15萬噸，環比上周減少3.24萬噸，減幅為2.45%；中厚板庫存量為100.24萬噸，環比上周增加0.85萬噸，增幅為0.86%。
據歷史數據，當前庫存總量較上年同期（2019年5月30日的1112.49萬噸）增加449.93萬噸，增幅為40.44%，分品種看，本期中厚板庫存小幅增加，其它品種繼續下降。本期，全國主要樣本倉庫中，所有市場庫存下降，其中，華東、華南、華中部分市場去庫存力度減弱，東北和西南等地庫存消化加快。單從庫存變化情況看，價格還有拉升動力。
本期，華東區域價格漲跌平互現，其中，安徽市場下跌，福建市場拉漲，其它區域波動幅度較小；截至周五，以螺紋鋼為例，福建市場價格最高，江西市場最低，其它區域價差在30元以內。以各地優質品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區間在3580-3720元/噸，周環比變動幅度為正負20元/噸。
本期，影響市場走勢的行業資訊主要有（以時間先后排序）：
生態環境部部長黃潤秋：今年將啟動第二輪第二批中央環保督察
生態環境部部長黃潤秋5月25日在2020年全國兩會第二場“部長通道”表示，今年會啟動第二輪第二批中央環保督察，主要圍繞黨中央國務院有關生態環境保護和生態文明建設的一些重大決策部署的落實情況，圍繞老百姓反映的身邊的一些突出生態環境問題，以及污染防治攻堅戰各項重點任務的落實情況開展督察。
本周5627億專項債來襲，發行規模創歷史新高
Wind數據顯示，本周新增專項債（以下均為新增專項債，不含再融資專項債）發行規模將達到5627億，創出歷史新高。上一次單周發行規模峰值為今年1月第三周（4483億）。數據還顯示，本月已發行+待發行的專項債規模合計將達9499.69億，基本完成全月1萬億的任務指標。1-5月專項債發行規模達到2.1萬億。按照全年3.75萬億的規模計算，后續還有1.65萬億的專項債待發行。
海關總署公布數據顯示，2020年4月，我國出口鋼鐵板材407萬噸，同比增長5.1%；1-4月累計出口1291萬噸，同比下降8.2%。
中鋼協：2020年5月中旬鋼材社會庫存監測旬報
5月中旬，20個城市5大品種鋼材社會庫存1403萬噸，比上一旬減少95萬噸，下降6.3%，連續7旬呈下降走勢；比三月上旬峰值減少618萬噸，下降30.6%；比年初庫存增加721萬噸，上升105.7%。
4月全球粗鋼產量1.371億噸 同比下降13%
據世界鋼鐵協會統計，2020年4月全球64個納入世界鋼鐵協會統計國家的粗鋼產量為1.371億噸，同比下降13%。其中：2020年4月中國粗鋼產量為8500萬噸，同比提高0.2%；印度4月的粗鋼產量為310萬噸，同比下降65.2%；日本4月的粗鋼產量為660萬噸，同比下降23.5%。4月，歐盟地區4月粗鋼產量預估為1072.9億噸，同比下降22.9%。
統計局：1—4月份全國規模以上工業企業利潤下降27.4%
國家統計局數據顯示，1—4月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額12597.9億元，同比下降27.4%，降幅比1—3月份收窄9.3個百分點。4月份，規模以上工業企業實現利潤總額4781.4億元，同比下降4.3%，降幅比3月份收窄30.6個百分點。國家統計局工業司高級統計師朱虹解讀工業企業利潤數據表示，雖然4月份規模以上工業企業利潤狀況改善明顯，但受市場需求尚未完全恢復、工業品價格持續回落、成本壓力依然較大等多重因素影響，工業企業累計利潤仍現較大降幅，盈利形勢不容樂觀。
交通運輸部：4月交通固定資產投資完成2999億元 同比增長18.2%
交通運輸部數據顯示，1-4月，交通固定資產投資完成6790億元，同比下降8.6%，其中4月完成2999億元，同比增長18.2%。公路水路完成投資5103億元，同比下降7.8%，其中公路完成投資4730億元，同比下降9.2%，內河、沿海分別完成投資148億元和131億元，分別下降9.5%和13.1%。
統計局：4月份汽車行業利潤同比增長29.5%
4月份，復工復產繼續推進、相關扶持政策效果持續顯現，汽車、專用設備、電氣機械、電子等行業市場需求明顯好轉，訂單量逐步增加，利潤明顯回暖。4月份，汽車行業利潤同比增長29.5%，3月份為下降80.4%；專用設備行業利潤增長87.5%，3月份為下降20.5%；電氣機械行業利潤增長33.9%，3月份為下降28.6%；電子行業利潤增長85.1%，增速比3月份加快65.6個百分點。
1-4月鋼鐵業利潤降幅擴大4.7個百分點
國家統計局公布的最新數據顯示，1-4月累計，全國規模以上黑色金屬冶煉和壓延加工業實現利潤總額306.3億元，同比下降60.4%，降幅較1-3月累計降幅擴大4.7個百分點。1-4月份，全國規上黑色金屬礦采選業實現營業收入1052.5億元，同比增速由負轉正為1.1%；營業成本846.2億元，同比增長0.3%；實現利潤總額77.6億元，同比由負轉正為40.3%，1-3月累計增速為-47.8%。4月份，全國規上黑色金屬礦采選業實現利潤總額57.6億元。
本周焦炭市場再度上漲，交投良好
本周焦炭市場再度上漲，交投良好，其中華東地區二級冶金焦周均價為1765元/噸，較上周上漲50元/噸，漲幅達2.92%。由于主流鋼廠近期庫存持續下滑，采購意向較高。同時，本周初山西、河北等地陸續開啟第三輪提漲模式，下游鋼廠于27日-28日陸續接受提漲，累計漲幅150元/噸。
李克強：我們投資的重點是“兩新一重”
在招待會上，國務院總理李克強表示，我比較多地講了擴大消費，但并不是說不要投資，我們還要擴大有效投資。這次新增地方政府專項債券16000億元，再加上一些國債，有2萬億元的規模，這在規模性政策當中占到百分之二三十。我們投資的重點是“兩新一重”，就是新型基礎設施、新型城鎮化和涉及國計民生的重大項目，而且要用改革的辦法，用這些資金來撬動社會資金的投入。項目要有效益、有回報，要經過科學論證，按規律辦事，不留后遺癥。
優質地塊頻現 多個城市土地出讓額逾千億元
近期，全國土地市場整體持續升溫，中原地產數據顯示，北京、杭州、上海等城市今年以來土地成交額已突破千億元。其中，北京為1130億元，土地出讓額居前，杭州為1097億元，上海為1015.47億元。同時，50個典型城市合計土地出讓額1.6萬億元，同比上漲12%。其中，27個城市超過200億元，49個城市超過100億元。上述數據均刷新近年來同期紀錄。
5月最后4天央行“放水”6700億
為對沖政府債券發行、財政資金回籠等因素，5月最后四天，央行連續進行公開市場逆回購操作，共計“放水”6700億元。隨著資金投放力度不斷加大，市場流動性有緩和跡象，但利率仍維持高位。據統計，即將到來的6月，將有7400億元MLF到期，同時不考慮特別國債的發行，政府債券的凈發行量也將達1萬億元。分析人士認為，央行可能采取“全面降準+MLF投放+逆回購”等多種貨幣政策工具組合，維持市場流動性。
關于印發《唐山市6月份空氣質量強化保障方案》的通知
管控時限：2020年6月1日0時至6月30日24時。鋼鐵行業（1）績效評價為A、B級的不強制減排。（2）績效評價為C級的，分區域、按影響執行以下減排措施：港陸鋼鐵、津西鋼鐵（東、西兩廠區）、文豐鋼鐵、唐鋼中厚板、德龍鋼鐵燒結、球團、高爐減排比例不低于20%。東海鋼鐵、九江線材、鑫達鋼鐵、燕山鋼鐵、榮信鋼鐵、松汀鋼鐵、軋一鋼鐵燒結、球團、高爐減排比例不低于30%。春興鋼鐵、國義鋼鐵、唐鋼不銹鋼、東海特鋼、金馬鋼鐵、東華鋼鐵、凱恒鋼鐵、瑞豐鋼鐵、經安鋼鐵燒結、球團、高爐減排比例不低于50%。
本周，國內宏觀面總體偏暖，主要表現在：1、“兩會”圓滿閉幕，投資重點轉向“兩新一重”；2、環保并未放松，還會啟動中央督察；3、專項債集中發行，規模創歷史新高；4、資金投放力度加大，央行月末連續“放水”；5、工業企業利潤同比大降，降幅環比收窄；6、交通固定資產投資逐步恢復，4月數據同比增長；7、土地市場持續升溫，一二線城市賣地順暢；8、下游行業正在復蘇，汽車行業利潤回暖。
從行業面看，供需矛盾依然存在：全球粗鋼產量下滑，中國仍然一枝獨秀，在出口市場面臨困境的現狀下，單靠內需很難完全消化高產量；與此同時，原料端始終處于強勢，鋼企成本轉嫁仍然遇到阻力，“增產不增利”或將常態化。不過，本周末唐山限產“故事”重演，華北市場集體推漲，資本市場不乏炒作，在氣氛的感染下，中間需求或有一定程度的釋放。
回首本周，市場價格是波動頻繁，先跌后漲，出貨量呈現北強南弱，區域分化。可以看到，在“兩會”炒作降溫后，本周普漲行情沒有得到延續，部分市場出現修復性的回調，但在調整過程中，成本支撐作用很明顯，區域鋼廠對市場的控制力也沒有減弱。上漲有壓力，下跌有阻力，這就是廠商前期面臨的狀況；接下來，預計這樣的格局會被短暫打破，“情緒化”的推漲將重現。值得關注的是，近期國際環境趨于復雜，資本市場反復無常，參與者要注意追漲和殺跌的節奏。
對于上海市場而言，心態影響著漲跌，銷量決定著空間，利好是，前期庫存還在消化，進貨成本水漲船高，周邊鋼廠保持強勢；利空是，宏觀政策已經定調，中小鋼廠見風使舵，需求強度難有提升。筆者以為，本周鋼價區間震蕩，既是前期上漲后的休整，也是對下跌程度的試探，預計下周現貨價格還會慣性拉升，但要警惕沖高回落的風險，期間需要關注：期貨市場的變化，需求跟進的力度。
